EZB legt Pause ein: Einlagenzins bleibt bei 2,25 Prozent

Sechs Wochen nach der ersten Zinserhöhung seit Jahren hält die Europäische Zentralbank still: Der Einlagenzins bleibt bei 2,25 Prozent. Für Bauprojekte ist das die Bestätigung, dass das neue Niveau kein Ausrutscher war.

Die Meldung

Der EZB-Rat hat auf seiner Sitzung am 23. Juli 2026 die Leitzinsen unverändert gelassen. Der Einlagensatz bleibt damit bei 2,25 Prozent, nachdem die Notenbank am 11. Juni um 0,25 Prozentpunkte angehoben hatte, die erste Erhöhung seit 2023. Auslöser der Juni-Entscheidung waren die gestiegenen Öl- und Gaspreise infolge des Nahostkonflikts und eine Inflationsrate, die im Mai bei 3,2 Prozent lag. Die Zinspause im Juli war am Markt erwartet worden; die EZB agiert in einer Lage, in der Inflationsrisiken und konjunkturelle Unsicherheit gleichzeitig bestehen. Die nächsten Zinsentscheide stehen am 10. September, 29. Oktober und 17. Dezember an.

Die Zahlen

• Einlagensatz: 2,25 % (unverändert)
• Hauptrefinanzierungssatz: 2,40 %
• Spitzenrefinanzierungsfazilität: 2,65 %
• Letzte Änderung: 11. Juni 2026 (+0,25 Pp.)
• Inflation Euroraum Mai 2026: 3,2 %
• Nächste Sitzungen 2026: 10.09., 29.10., 17.12.

Unser Kommentar

Eine Pause ist keine Entwarnung. Die Notenbank hat im Juni angehoben und wartet nun ab, ob die Inflation nachgibt: sie hat sich damit nicht auf einen Pfad festgelegt, sondern Optionen offengehalten. Wer daraus ableitet, das Zinsniveau bleibe für den Rest des Jahres stabil, spekuliert.

Für die Baufinanzierung ist ohnehin die andere Seite entscheidend: Die Kapitalmarktzinsen, an denen Baudarlehen hängen, sind bereits im März um rund 0,4 Prozentpunkte gestiegen, ohne dass die EZB etwas getan hätte. Der Zusammenhang zwischen Leitzins und Bauzins ist lockerer, als die Berichterstattung vermuten lässt. Was zählt, sind Inflationserwartungen und die Renditen langlaufender Anleihen.

Für die zweite Jahreshälfte heißt das praktisch: Das Zinsniveau um 3,5 bis 4 Prozent für zehnjährige Bindungen ist die Rechengrundlage, nicht ein vorübergehender Ausschlag. Wer ein Projekt darauf nicht kalkuliert bekommt, sollte es auch nicht auf eine erhoffte Zinssenkung rechnen. Die Stellschrauben liegen woanders: bei den Förderdarlehen, deren Konditionen mit jedem Zinsschritt wertvoller werden, und bei der Bauzeit, deren Kosten mit dem Zinsniveau steigen. Beides ist steuerbar: der Leitzins nicht.

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Quellen: LBBW: EZB-Zinsentscheid Juli 2026 · EZB: Key ECB interest rates